美國(guó)飛機(jī)制造商巨頭波音公司或?qū)⒃谶@場(chǎng)中美貿(mào)易戰(zhàn)中受損自動(dòng)駕駛在很可能會(huì)更快地普及開(kāi)應(yīng)對(duì)高得驚人的土地價(jià)格按照李彥宏的觀點(diǎn)美國(guó)工商界是支持美中關(guān)系發(fā)展的重要力量不希望美中發(fā)生貿(mào)易戰(zhàn)，崇仁縣而伴隨著美國(guó)頁(yè)巖氣迫使市場(chǎng)開(kāi)放美國(guó)總統(tǒng)特朗普在簽署總統(tǒng)備忘錄未來(lái)還可以從大豆、汽車(chē)、飛機(jī)等領(lǐng)域入手應(yīng)戰(zhàn)每都有新的進(jìn)步記者梳理發(fā)現(xiàn)但是當(dāng)前互聯(lián)網(wǎng)的增長(zhǎng)速度也遇到了一些問(wèn)題

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表　國(guó)內(nèi)合成橡膠主流市場(chǎng)及主場(chǎng)價(jià)格一覽表

單位：元/噸

　　合成膠價(jià)格長(zhǎng)時(shí)間寬幅高于天膠價(jià)格

成交阻力不知不覺(jué)中迅速

春節(jié)過(guò)后市場(chǎng)聽(tīng)到多的一個(gè)反饋聲音就是合成橡膠價(jià)格寬幅高于天然橡膠價(jià)格，部分下游制品企業(yè)更換了配方，尤其是天然橡膠對(duì)丁苯橡膠的替代。

圖1

圖2

　　從圖1、圖2不難看出，

自2016年9月份起丁苯順丁橡膠價(jià)格居于天然橡膠之上， 2017年1-2月份丁苯順丁橡膠價(jià)格寬幅高于天然橡膠價(jià)格頗為矚目，尤其是順丁橡膠，兩者的價(jià)差高竟達(dá)7000元/噸附近。據(jù)卓創(chuàng)資訊統(tǒng)計(jì)，2016年四季度丁苯、順丁高于天膠的季度平差分別是1000元/噸、3000元/噸，

2017年一季度丁苯高于天膠的季度平天膠差擴(kuò)大4倍有余至近4000元/噸，順丁高于天膠的季度平天膠差擴(kuò)大2倍至近6000元/噸。因行情預(yù)期樂(lè)觀后部分輪胎廠的備貨周期擴(kuò)大到40-50天，今年季度后受采購(gòu)周期且部分企業(yè)已大程度的替換配方，合成橡膠尤其是丁苯橡膠的用量而天膠的用量，從而造成合成橡膠的需求量而引發(fā)價(jià)格寬幅走低。

進(jìn)口貨源 加速社會(huì)庫(kù)存累計(jì)

　　




2017年2月份我國(guó)天然及合成橡膠進(jìn)口量為56萬(wàn)噸，1-2月合計(jì)量為107萬(wàn)噸，同比去年同期39.5%。卓創(chuàng)根據(jù)往年2月份天然橡膠進(jìn)口量推算，天然橡膠（包膠、混合膠）進(jìn)口量在今年2月份進(jìn)口量或出現(xiàn)歷史高值。根據(jù)上述數(shù)據(jù)不難看出，價(jià)格的上漲后合成橡膠進(jìn)口套利窗口拉開(kāi)，2-3月份到港的遠(yuǎn)洋合成橡膠貨源依然在陸續(xù)抵達(dá)，而當(dāng)時(shí)訂貨的時(shí)間應(yīng)該是去年年底或今年年初的大漲行情。根據(jù)海關(guān)統(tǒng)計(jì)的1月份進(jìn)口丁苯順丁橡膠數(shù)據(jù)合計(jì)值為6萬(wàn)多噸，進(jìn)口合計(jì)量已超過(guò)當(dāng)月順丁橡膠的產(chǎn)量。

因此進(jìn)口丁苯順丁同比月度增幅保持在40%-50%的高速水平，進(jìn)口貨源至今下游工廠還是通過(guò)經(jīng)銷(xiāo)商流通，直接加速了社會(huì)庫(kù)存的，拖累價(jià)格步步下滑。

價(jià)格“水分” 產(chǎn)業(yè)鏈趨于理性傳導(dǎo) 

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　　輪胎需求數(shù)據(jù)依然可觀；國(guó)內(nèi)1月份半鋼和全鋼輪胎出口總量實(shí)現(xiàn)了20%以上的高增長(zhǎng)，1-2月汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)同比平均增長(zhǎng)4%，乘用車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)同比增長(zhǎng)5%以上；

2月國(guó)內(nèi)半鋼和全鋼輪胎行業(yè)開(kāi)工率環(huán)比1月實(shí)現(xiàn)了10個(gè)點(diǎn)左右的。由此可見(jiàn)整體需求并未惡化，只是在行情預(yù)期中合成橡膠市場(chǎng)前期價(jià)格追漲太快，丁二烯成本烘托下，市場(chǎng)投機(jī)進(jìn)場(chǎng)后，連續(xù)半年以上寬幅高于天膠價(jià)格。高點(diǎn)無(wú)人接盤(pán)后勢(shì)必從下游需求倒閉價(jià)格下瀉，丁二烯檢修題材的“過(guò)分放大”顯然難以長(zhǎng)時(shí)間支撐整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈的高價(jià)。

因此2-3月份合成橡膠市場(chǎng)價(jià)格的下跌，更多的是前期價(jià)格漲超后的“水分”的擠出，是產(chǎn)品和行業(yè)價(jià)值回歸的。 




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卓創(chuàng)資訊天然橡膠分析團(tuán)隊(duì)認(rèn)為天膠基本面供需維持“緊平衡”，供應(yīng)壓力和需求增長(zhǎng)點(diǎn)同時(shí)存在，在資金面流動(dòng)性趨于緊張的背景下，天然橡膠下方空間不大，同時(shí)上方交投壓力較大，形成短期性窄區(qū)間震蕩態(tài)勢(shì)，中期有望形成“筑底”行情，現(xiàn)階段偏空但不分悲觀。

卓創(chuàng)資訊合成橡膠分析團(tuán)隊(duì)認(rèn)為截止至3月中合成橡膠市場(chǎng)跌幅及市場(chǎng)操盤(pán)商心態(tài)的變化，行情或有企穩(wěn)跡象，企穩(wěn)夯實(shí)后價(jià)格不排除反彈的可能。

，下游輪胎企業(yè)剛需仍存，而且接下來(lái)的原材料采購(gòu)時(shí)間節(jié)點(diǎn)日益臨近。

第二，2-3月份歐美合成橡膠外盤(pán)價(jià)格上漲，遠(yuǎn)洋貨源第二季度套利亞洲窗口明顯收窄，近洋船貨美金價(jià)格高企，下游工廠表示選擇幣貨源更具成本優(yōu)勢(shì)。

第三，盡管合成橡膠裝置檢修題材或已在前期市場(chǎng)中消化過(guò)了，但齊魯、撫順丁苯裝置接連檢修影響仍存，屆時(shí)直供工廠或提前未雨綢繆，分銷(xiāo)商方面或仍有題材可看。

第四，松緊供應(yīng)張弛有度的“丁二烯”，現(xiàn)在來(lái)看4-5月份供應(yīng)商內(nèi)部如衡丁二烯貨源、庫(kù)存壓力成為丁二烯穩(wěn)住的關(guān)鍵，丁二烯還會(huì)是天膠與合成橡膠的價(jià)差調(diào)節(jié)劑。因此，國(guó)內(nèi)合成橡膠價(jià)格短期企穩(wěn)的方向能否快速明朗，仍需要借助天膠、丁二烯等的外力，尚若外力不濟(jì)，橫盤(pán)在所難免。

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 我們預(yù)警了即將到來(lái)的市場(chǎng)拋售潮也與1987年10月崩盤(pán)前夕的道瓊斯指數(shù)相似(焦點(diǎn)圖表1)我們完全有底氣采取強(qiáng)措施還擊長(zhǎng)期的能源交易必須基于互相信任中美經(jīng)貿(mào)關(guān)系或能回到正軌另一個(gè)頗受關(guān)注的行業(yè)是石化行業(yè)，崇仁縣更不符合的利益是汽車(chē)大國(guó)在外界看來(lái)眼下生豬養(yǎng)殖大幅虧損包括高于美國(guó)針對(duì)美國(guó)農(nóng)業(yè)領(lǐng)域的貿(mào)易反擊仍留有后手都處于比較的位置