【主營產(chǎn)品】
主營：世界知名品牌的PLC 、DCS 系統(tǒng)備件 模塊
①Allen-Bradley(美國AB)系列產(chǎn)品》
②Schneider(施耐德電氣)系列產(chǎn)品》
③General electric(通用電氣)系列產(chǎn)品》
④Westinghouse（美國西屋）系列產(chǎn)品》
⑤SIEMENS(西門子系列產(chǎn)品)》
⑥銷售ABB Robots. FANUC Robots、YASKAWA Robots、KUKA Robots、
Mitsubishi Robots、OTC? Robots、Panasonic Robots、MOTOMAN
Robots。
⑦estinghouse（西屋）： OVATION系統(tǒng)、WDPF系統(tǒng)、MAX1000系統(tǒng)備件
。
⑧Invensys Foxboro（福克斯波羅）：I/A Series系統(tǒng)，F(xiàn)BM（現(xiàn)場輸入
/輸出模塊）順序控制、梯形 邏輯控制、事故追憶處理、數(shù)模轉(zhuǎn)換、輸入/
輸出信號處理、數(shù)據(jù)通信及處理等。Invensys Triconex:? 冗余容錯(cuò)控制
系統(tǒng)、基于三重模件冗余（TMR）結(jié)構(gòu)的zui現(xiàn)代化的容錯(cuò)控制器。
⑨Siemens(西門子)：Siemens MOORE， Siemens Simatic C1，Siemens
數(shù)控系統(tǒng)等。
⑩Bosch Rexroth（博世力士樂）：Indramat，I/O模塊,PLC控制器,驅(qū)動(dòng)
模塊等。
◆Motorola（摩托羅拉）：MVME 162、MVME 167、MVME1772、MVME177等
系列。












??2013年一季度，公司營業(yè)收入1.78 億元，同比增長55.7%，凈利潤1983 萬元，同比下滑7.9%。凈利潤增速表現(xiàn)略差，主要原因包括毛利率下降、聯(lián)營企業(yè)國電南自新能源發(fā)生虧損，影響損益440 萬元、計(jì)提壞賬準(zhǔn)備增加180 萬元、武漢基地投運(yùn)，計(jì)提折舊增加108 萬元。

??毛利率下滑

??2013 年一季度單季毛利率29.05%，較去年同期下滑7.6 個(gè)百分點(diǎn)，毛利率下滑并不是由于產(chǎn)品價(jià)格下降導(dǎo)致的，公司的高壓變頻器訂單單臺(tái)均價(jià)已經(jīng)處在穩(wěn)定狀態(tài)，如正文附圖所示。公司2012年1-4 季度單季度毛利率分別是36.7%、36.8%、39.4%和37.1%，毛利率穩(wěn)定。今年一季度毛利率下滑主要原因是產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的變動(dòng)，高壓變頻器方面，報(bào)告期內(nèi)驗(yàn)收的高性能產(chǎn)品較少，毛利率較低的通用型產(chǎn)品占比高;另外，中低壓變產(chǎn)品處在培育期，毛利率較低。

??期間費(fèi)用壓縮

??公司一季度銷售費(fèi)用率8.87%，較去年同期下降4.6 個(gè)百分點(diǎn);管理費(fèi)用率7.15%，較去年同期下降2.5 個(gè)百分點(diǎn)。二者合計(jì)壓縮了7.1 個(gè)百分點(diǎn)，基本上抵消了毛利率的下滑。

??新增訂單持平

??公司一季度新增訂單1.67 億元，較去年增長0.24%，其中高壓變頻器訂單1.51 億元，同比下降6.96%，中低壓產(chǎn)品訂單1525 萬元，同比增長333%。高壓變頻器方面，公司繼續(xù)執(zhí)行穩(wěn)健政策，選取優(yōu)質(zhì)客戶簽訂訂單。報(bào)告期內(nèi)高壓變頻器訂單均價(jià)51.5 萬元/臺(tái)，較去年均價(jià)提升接近5 萬元，主要原因是報(bào)告期內(nèi)簽訂了4臺(tái)同步提升機(jī)，價(jià)格較高提升了單價(jià)，這也體現(xiàn)出煤炭行業(yè)需求的好轉(zhuǎn)。

??業(yè)績預(yù)測

??我們略微調(diào)整公司的盈利預(yù)測，預(yù)計(jì)2013、2014 年可分別實(shí)現(xiàn)每股收益0.47 元和0.55 元，目前股價(jià)對應(yīng)的市盈率分別為21 倍和18 倍，行業(yè)的困難期尚未完全過去，作為行業(yè)龍頭，公司把握主動(dòng)，優(yōu)選客戶和訂單，將實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健增長，我們維持“增持”評級。
1756-CN2B
330130-040-01-00
135473-01
990-04-XX-01
133396-01
9200-01-05-10
330104-00-10-10-02-00
9200-02-01-10
330106-05-30-50-02-00
330876-02-10-00
84152-01
16-02-01-03-00-00
72300-02-04-01-01-01
72301-01-02-02-05-01
125720-01
9571-30
330130-045-00-05
55-03-01-05-05-00-00-01
125712-01
21500-00-08-10
05-23-00-00
330130-00-04-10-12-05
136188-02
330100-90
330104-00-06-05-02-00
330104-00-18-10-02-00
330180-50
330780-90
330780-50
330703-000-060-50-12-00
330104-08-15-10-02-05
330180-51
330851-02-000-070-50-00
330180-90
330876-02-50-00
330104-00-02-10-02-00
125768-01
55-01-04-03-03-00-00-05
330525-10
330850-91
18745-XX